2015年电缆原材料（铜材）周度市场报告（1.5-8846威尼斯

一、宏观经济

1、美国12月ism制造业采购经理人指数(pmi)超预期回落至55.5，创半年(2014年6月份以来)新低。

2、美国12月非制造业领域的扩张速度超预期放缓，并创半年最低，受累于就业、新订单和商业活动等分项指数大面积下滑。

3、美国就业市场加速回暖，12月adp新增就业人数24.1万，好于预期，此外，1月3日当周季调后初请失业金人数减少0.4万至29.4万人，预期29.0万人，前值29.8万人。

4、中国汇丰12月中国服务业pmi小幅上升，在制造业下滑之际服务业表现持续稳健，不过2014年中国cpi同比仅增长2%，增速创5年来新低，同时ppi连续第三年下滑，显示国内经济面临通缩风险。

5、德国通胀意外骤降，创下逾五年以来的低位，表明欧元区物价水平已经开始下跌，通缩料已成定局。市场多数人士普遍预期欧洲央行将在本月的货币政策会议上采取行动。

二、本周市场走势分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（1月5日-1月9日）国内现铜价格基本维持弱势震荡，以长江现货市场为例，周内铜价走势持续下滑，整体来看行情偏弱。据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为46125元/吨，周五平均铜价为45275元/吨，下跌850元/吨，跌幅为1.84%左右。

宏观消息：本周因中欧经济表现不佳，加之原油下跌、美元不断攀升继续给铜市施压，铜价出现连续下滑趋势。中国方面，12月制造业数据疲软，与此同时，2014年全年中国cpi增速缓慢，而ppi继续下滑，显示出国内工业通缩加剧，经济下行风险加大，令市场对金属需求前景较为担忧。欧洲方面，欧元区经济疲软加剧，引发市场对欧洲央行放宽货币政策的预期，加之希腊政局不稳，令市场避险情绪升温，欧元跌至新低，令铜等基本金属承压。此外，近期原油价格不断下行，而美元走势持续飙升，亦给予铜市压力，拖累铜价持续下行。

市场行情：本周，空头氛围占据主导，铜价走势偏弱，市场交易趋向谨慎。元旦过后，下游消费略有回暖，低位铜价吸引部分商家备库采购。不过随着铜价延续跌势，沪伦比值持续修复，市场整体供应较为充裕，下游商家仍以按需采购为主，谨慎情绪明显，整体来看，铜市交投略显清淡。此外，近期国内外铜库存持续增加，显示出供应压力逐步增加，亦令铜市承压。预计短期内，在市场需求疲软的情况下，铜价或延续偏弱行情。

（三）后市预测

2015年，铜市开局不利。中欧经济疲弱，希腊政局不稳，美元持续强势，油价屡创新低等利空因素施压基本金属市场，铜市行情受挫，铜价持续弱势震荡。此外，年末来临，多数企业资金趋于紧张，下游需求不振，预计短期内铜市行情难有大幅好转，铜价或延续弱势行情。